Vwap प्रदर्शन में सुधार

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VWAP प्रदर्शन में सुधार आज सुबह के नोट, हमारे उद्योग हम उद्योग VWAP प्रदर्शन में सुधार करने की कोशिश कर के बारे में जाना चाहिए लगता है कि कैसे आप को बताने के लिए अंत में VWAP प्रदर्शन में सुधार करने की कोशिश कर रहा है, और के बारे में चला गया है कि कैसे आम तौर पर इस बारे में बात VWAP कैसे काम करता है पर एक सरसरी पुनश्चर्या पाठ्यक्रम देने का इरादा है। खंड भारित औसत मूल्य (VWAP) संस्थागत व्यापार रणनीतियों 1990 के दशक में इंस्टिनेट पर हमारे समय के लिए कम से कम वापस की तारीख। शेयर बाजार में वापस तो गर्म था, और विदेशी कोष प्रबंधकों टैक्सी चालकों और नाइयों के रूप में अमेरिका के शेयरों को खरीदने के लिए कम से कम के रूप में उत्सुक थे। दिन के लिए घर जा रहा विदेशी ग्राहकों के लिए हर सुबह अपने अमेरिकी दलालों को उनकी अमेरिकी शेयर आदेश दे, और अगली सुबह उन्हें वापस से उनके भरता मिल जाएगा। इंट्रा डे चार्ट के लिए भरता तुलना एक कभी कभी दु: खी और कभी कभी विनोदी व्यायाम था। आप उन लोगों के अमेरिका दलालों के कुछ कम गंभीरता से वे चाहिए की तुलना में उनके सबसे अच्छा निष्पादन कर्तव्यों ले लिया है, देखते हैं। तथ्य की बात के रूप में, व्यंग्यात्मक खिचड़ी शर्तें "सच?" और "क्या तुम मुझसे मजाक एफ $% $ आईएनजी हैं?" और "डब्ल्यूटीएफ?" पहले उनकी अमेरिका निष्पादन वापस प्राप्त कर लंदन व्यापारियों द्वारा गढ़ा गया था टी + 1 भरता है। प्रतियोगिताएं वास्तव में दिन की सबसे खराब भरता मिला खत्म, जो लंदन पब में रात था। वे एक मामूली औसत है, और नहीं-horrifically-बुरा, व्यापार निष्पादन के लिए आशा कर सकता है, जहां एक दिन का सपना देखा ये लंदन व्यापारियों - और VWAP बेंचमार्क पैदा हुआ था। Buyside फर्मों आम तौर पर साल के माध्यम से VWAP अवधारणा को अपनाया है। वास्तव में कुछ कंपनियों के VWAP बनाम उनकी फांसी पर अपने व्यापारियों के मुआवजे के आधार पर। Slicey Dicey VWAP एल्गोरिदम विकसित किए गए, और लगभग सभी के उभार फर्म एल्गोरिथम सुइट्स में एक प्रधान बन गए हैं। इन एल्गोरिदम परिष्कार विविध है हालांकि, उनके सामान्य आधार औसत या औसत दर्जे का, निष्पादन प्रदान करना है। लार्ज कैप शेयरों में कम से कम उनकी मात्रा भागीदारी जांच में रखा है - वे "एक घर चलाने मारा" कभी नहीं होगा, जबकि वे आम तौर पर या तो बाहर हड़ताल नहीं है, क्योंकि बाजार सूत्रों के अनुसार उन्हें गले लगा। अधिक व्यापारियों VWAP अवधारणाओं का उपयोग ट्रेडों निष्पादित के रूप में, दिन की मात्रा वक्र तेजी से और अधिक उम्मीद के मुताबिक हो, और एक आत्म भविष्यवाणी को पूरा किया है। उद्योग VWAP में सुधार की कोशिश करता है अध्ययन कर VWAP एल्गोरिथम प्रदर्शन पर उद्योग के प्रयासों के लिए सबसे अच्छा सही ढंग से दिन की मात्रा की भविष्यवाणी करने की कोशिश कर रहा है और साथ ही सही "मुस्कान" आकार में हो रही द्वारा VWAP ट्रैकिंग एरर को कम करने पर केंद्रित है। विभिन्न कंपनियों को विभिन्न तरीकों से यह करते हैं। प्रत्येक बाल्टी में व्यापार होगा कि मात्रा का अनुमान लगाने के ऐतिहासिक डेटा (20 दिन, 30 दिन, 3 महीने) में कुल 90, और उपयोग - कुछ कंपनियों 5 मिनट बाल्टी में दिन के कारोबार को विभाजित। अन्य तरीके में, यहां तक ​​कि अब बाल्टी बार कम शामिल है, या। उदाहरण के लिए, Flextrade इस गर्मी में ट्रेडिंग वॉल्यूम और वॉल्यूम प्रतिशत की भविष्यवाणी शीर्षक से एक रिपोर्ट प्रकाशित की। वे उन लोगों के लंबे अंतराल बाल्टी में है कि मात्रा अधिक सही भविष्यवाणी की है रूप में मेरा मानना ​​है कि रिपोर्ट में Flextrade, 26 15 मिनट की बाल्टी का उपयोग कर अधिवक्ताओं। उनका पेपर काफी अच्छा है, और अपने पढ़ने के योग्य; ऊपर हाइपरलिंक पर कागज से डाउनलोड करें। Flextrade, लेकिन भविष्यवाणी की बाल्टी कच्चे मात्रा का उपयोग करके VWAP निष्पादन प्रदर्शन न सिर्फ ऐतिहासिक मात्रा डेटा का उपयोग करके सुधार किया जा सकता है कि मामला बन गया है: मात्रा का अनुमान लगाया है, जब सम्मेलन आधार के मामले के रूप में ऐतिहासिक औसत संदर्भ के लिए है। कि आधार के मामले के सापेक्ष हम 29% के कच्चे मात्रा की भविष्यवाणी में सुधार दिखा। मात्रा प्रतिशत के मामले में, हम 7% से आधार के मामले में सुधार हुआ। इससे भी महत्वपूर्ण बात है कि हम अपने भविष्यवाणी की मात्रा प्रतिशत का उपयोग करते हुए 9% की ऐतिहासिक औसत के सापेक्ष VWAP एल्गोरिथ्म के प्रदर्शन को बेहतर बनाता है दिखाते हैं। तो, Flextrade शायद तुम एक पैसा का 3 / 10ths के बजाय एक पैसा का 4 / दसवां द्वारा VWAP याद कर सकते हैं। या कुछ इस तरह का… लेकिन रुकिए ... हो सकता है कि हम VWAP देखो पुनर्विचार की जरूरत है! यदि आप व्यापार जब आप केक के कम टुकड़ों ड्रॉप मदद करने की कोशिश करने के लिए कई अच्छी तरह से अर्थ के प्रयास कर रहे हैं। हालांकि, हम यह सब गलत को देख रहे हैं कि आप के लिए प्रस्तुत। इन टिप्पणियों पर विचार करें: VWAP algos निष्पादन के लिए समय बाल्टी में विभाजित बच्चे के आदेश में माता पिता के आदेश का टुकड़ा है। (15 मिनट का समय कुछ मामलों में) उन बाल्टियों के भीतर, कंपनियों के शेयरों की कीमत एक विस्तृत रेंज में व्यापार कर सकते हैं ($ 40.10 और $ 40.15 के बीच कहते हैं। VWAP algos विभिन्न साधनों का उपयोग करते हुए लघु अवधि के व्यापारियों द्वारा आसानी से देखा जाता है (उल्टे मुद्रा और एडीएफ प्रिंट में इजाफा पर देख एक तरीका है)। विचार की तरह एक VWAP algo, खोलना जब लघु अवधि के व्यापारियों, कीमत अंक $ 40.15 $ 40.14 मूल्य अंक $ 40.10 $ 40.13 के बीच खरीदने, और कम से बेचने की (चलो हमारे $ 40.10- 40.15 $ बाल्टी कीमत की रेंज का उपयोग करते हैं)। ब्रोकर डीलर अंधेरे पूल और Sors एक बड़ा रास्ते में मार्ग की लागत को कम करना चाहते हैं, और इसलिए उनकी पूल के लिए "तरलता जोड़ने" अल्पावधि व्यापारियों के विचार प्यार करता हूँ। कुछ दलाल डीलरों की संभावना अपने पूल में सक्रिय उनकी स्वयं की लघु अवधि के व्यापारियों की है। ब्रोकर डीलरों बिल्कुल संवेदनशील है कि लागत को उपयोग करने के लिए VWAP algos बनाने; वे छूट पाने के लिए सामग्री से लैस कर रहे हैं, और उच्च लागत स्थानों के लिए मार्ग से बचने के लिए सामग्री से लैस कर रहे हैं। ITG के मॉरीन O'Hara अप्रैल 2014 शीर्षक से उच्च आवृत्ति बाजार microstructure में एक पत्र लिखा था। हम बाहर खड़ा है कि लगता है कि कागज के एक खंड है। ओ'हारा पाया 2013. वह ITG से एक मानक VWAP एल्गोरिथ्म के साथ मार डाला गया है कि VWAP ट्रेडों के एक अध्ययन किया था: "नमूना आकार 243,772 माता-पिता के आदेश है। एल्गोरिथ्म औसत पर प्रत्येक माता पिता के आदेश 55.325 बच्चे फांसी में बदल गया है, जिसका अर्थ 13,468,847 बच्चे सौदे किए। आंकड़े यह भी एल्गोरिथ्म निष्क्रिय फांसी के साथ माता-पिता के आदेश के विशाल बहुमत कार्यान्वित कि दिखा। एक पूरे के रूप में नमूने के लिए, ट्रेडों की 65.3% निष्क्रिय थे; 21.9% मध्यबिंदु ट्रेडों थे; और 12.57% आक्रामक थे। आठ निष्पादित ट्रेडों में कम से कम एक वास्तव में प्रसार के पार। आप में से कुछ लोग इसे "निष्क्रिय" निष्पादित कर रहा है के रूप में ITG VWAP एल्गोरिथ्म, अच्छा ही होगा कि सोच हो सकती है। हम आपको संभवतः एक वैकल्पिक तरीके से इसके बारे में सोचने के लिए चाहते हैं। एक शेयर $ 40.10 और $ 40.15 के बीच एक बार बाल्टी में कीमत में बदलता है, जहां के हमारे उदाहरण के लिए वापस जाओ। निम्नलिखित के साथ संगत Ohara के निष्कर्ष हैं। एल्गो $ 40.11 पर EDGX पर $ 40.10 (उच्च छूट विनिमय) के बजाय क्रासिंग प्रसार बोली। लघु अवधि के व्यापारियों $ 40.11 पर ले लो। फिर $ 40.11 और यहां तक ​​कि $ 40.12 पर बोली। एल्गो प्रसार के पार और $ 40.13 पर नहीं ले करता है फिर EDGX पर $ 40.12 पर बोली लगाई, और मिलती है। लघु अवधि के व्यापारियों $ 40.13 पर लेते हैं, और $ 40.13 और $ 40.14 पर बोली। उन्होंने यह भी $ 40.15 पर EDGA पर प्रदान करते हैं। एल्गो अंत में छिपा EDGX पर EDGX और 40.145 पर $ 40.14 पर बोली लगाई, और यहां तक ​​कि प्रसार के पार और $ 40.15 पर EDGA लेने का फैसला किया। लघु अवधि के व्यापारी $ 40.15 पर EDGA पर बेचता है, एल्गो के $ 40.145 EDGX पर बोली छिपा हुआ है, और EDGX पर भी $ 40.14 बोली हिट। संक्षिप्त करने के लिए ... अल्पावधि व्यापारी $ 40.11- 40.13 $ पर खरीदा है, और $ 40.14- 40.15 $ पर एल्गो को बेच दिया। एल्गो पैसे की एक बहु चुकता! अब, इन पैसे एक पैसा का 1/10 वें बचाने के लिए कोशिश कर रहा से समस्या को सुलझाने के लिए समय की एक बहुत बेहतर उपयोग की बचत नहीं है? इन पैसे के टुकड़ों बड़ा नहीं हैं? हर एक VWAP बच्चे आदेश के जवाब में ऊपर उल्लिखित के रूप में लघु अवधि के व्यापारी अभिनय की कल्पना करो। आप कर सकते हैं, तो आप VWAP algos एक अल्फा फीडर हैं कि देख सकते हैं। आप अपने algo का समय चल रहा है के दौरान आप सभी को बेच रहा है, जो सोचते हैं? विक्रेताओं के एक खुदरा के पार अनुभाग, अन्य algo आदेश, अन्य निवेशक आराम कर के आदेश नहीं हैं। विक्रेताओं आप और अन्य "भीलों" के बीच खुद को डाला है कि बाजार प्रतिभागियों की एक सबसेट हैं। वे न केवल एक संयुक्त राष्ट्र की जरूरत तरह से (इन तरल काफी बड़ी टोपी को ध्यान में रख रहे हैं) तो किया है, लेकिन वे आप भुगतान कर दिया है। और वे सक्षम है और प्रोत्साहित किया गया या तो अपने बच्चे के आदेश अल्फा (दलालों या तीसरे पक्ष) तंग आ गया है, क्योंकि या अपने निष्पादन हितों की लागत और गार्निश छूट को कम करने के लिए दलाल की इच्छा के अधीनस्थ थे। मुझे लगता है वे बाजार की संरचना पैनलों और बाजार संरचना नोटों पर इसके बारे में बात नहीं करेंगे, भले ही हमारे उद्योग, निजी तौर पर बहुत अच्छी तरह से यह सब जानता है। हम एक अकादमिक अध्ययन के लिए एक बहुत अच्छा विचार है। 2013 ITG एल्गो प्रदर्शन - वह पहले से ही प्रलेखित नियंत्रण का मामला है के रूप में शायद और भी ITG के मॉरीन O'Hara, यह आचरण कर सकते हैं। शायद ITG हमेशा हर बार बाल्टी में पहली प्रसार के पार करने के लिए डिज़ाइन किया गया है कि एक नई VWAP शैली एल्गोरिथ्म बना सकते हैं। और शायद यह है कि समय के अंतराल में एक यादृच्छिक बिंदु पर ऐसा करने के लिए। शायद यह algo कहा जा सकता है स्वच्छ भारित औसत मूल्य (CWAP)। और अपने प्रदर्शन और ट्रैकिंग एरर नियंत्रण VWAP मामले के विपरीत किया जा सकता है। हम जानते हैं कि बाहर बारी होगी आश्चर्य है कि कैसे। हो सकता है कि इस तरह के एक CWAP algo एक खुश-मुस्कुराते हुए एक में जमकर-मुस्कुरा algo बनाना होगा।